009(009: 앤디 브래드포드 분)가 화벨쥬 에그라는 제정 러시아 시대에 만들어진 세계 최대 사파이어의 모조품을 손에 쥔채 의문의 죽음을 한다. 후임으로 임무를 맡게된 007(James Bond: 로저 무어 분)은 인도의 대부호이자 모조품 전문가인 카말칸(Kamal Khan: 루이스 조단 분)이 화벨쥬에 그의 진품을 노린다는 걸 알게 된다. 소련 원로 장성들의 미온적인 태도에 불만을 느끼고 있는 올로프 장군(Orlov: 스티븐 베코프 분)은 카말칸과 손잡고 소련의 진품 보석을 카말칸이 만든 모조품과 바꿔치고 진품은 자신이 챙기려는 속셈이었다. 007은 카말칸의 동업자인 옥토퍼시(Octopussy: 모드 아담스 분)에게 접근한다. 옥토퍼시는 비록 카말칸과 손을 잡고는 있지만 국가를 배신한 영국의 정보원이던 자신의 부친에게 명예로운 자살의 기회를 준 007에게 호감을 갖고 있었다.